策略吧存储市场涨价利好谁

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　　来源：北京商报

　　将性价比作为卖点的REDMI（红米）很少在产品定价上出问题，但总有不可抗力，至少对红米来说。此前，红米K90系列上演了一场定价“悔棋”：标准版12GB+256GB内存版本最初公布的售价为2599元，而12GB+ 512GB版定价却直接跳到3199元，仅256GB的存储差距便拉开高达600元价差。发布会次日上午，小米集团创始人雷军、集团手机部总裁卢伟冰先后发文宣布降价，同时也解答了背后的原因——内存涨价。

　　北京商报记者了解到，红米K90系列的RAM（内存芯片）与ROM（闪存芯片）供应商集中在SK海力士与三星两大头部公司。

　　今年9月，市场研究机构集邦咨询调查显示，三星电子、SK海力士和美光三大DRAM（主流内存芯片类型）原厂，正持续将产能优先分配给高阶服务器DRAM和HBM（高带宽存储器），直接导致手机、PC等消费电子设备所需的存储芯片产能被挤压；叠加终端产品需求分化，机构当时判断今年四季度旧制程DRAM价格涨幅依旧可观，新世代产品涨势相对温和，预估整体一般型DRAM价格将季增8%—13%；但在10月的最新调查中，该预期上修至18%—23%。

　　集邦咨询提及，价格后续走势“很有可能再度上修”。

　　抢购

　　芯片巨头SK海力士和三星电子于本周相继披露三季度业绩。财报显示，今年三季度，三星营收86.1万亿韩元，同比增长8.85%；营业利润为12.2万亿韩元，同比增长32.9%，创近三年新高，且该项数据较二季度的4.7万亿韩元大幅增长160%，营收环比增长15.5%。

　　SK海力士同样夸张。今年三季度，SK海力士营收24.45万亿韩元，同比增长39%；营业利润11.38万亿韩元，同比增长62%，几项数据均刷新纪录。SK海力士同时宣布，已完成与主要客户关于明年HBM供应的全部谈判，并已锁定明年所有DRAM和NAND产能的客户需求，这意味着其明年的DRAM和NAND全系列产品，在今年还未结束时便被预先抢购一空。

　　SK海力士方面预计，明年DRAM出货量将同比增长超20%，HBM供应紧张的情况则将持续至2027年。

　　谁在抢购存储芯片？苏商银行特约研究员高政扬告诉北京商报记者，存储芯片价格上涨的核心动因在于供需错配。在供给端，全球主流厂商启动战略性产能调整，部分缩减传统DDR4与NAND产能，同时将产能向DDR5、HBM等高附加值先进制程倾斜，造成成熟制程供给紧张，让存储产品供应发生结构性调整；而在需求端，AI革命催生的算力需求爆发成为核心驱动力，直接拉动存储芯片需求激增，全球的云服务商、AI巨头、算力及数据中心都将存储芯片视作刚需。

　　供给收紧与需求爆发的双重挤压形成显著供需错配，最终导致目前供不应求的行情。

　　摩根士丹利研报预测称，存储行业有望开启一个持续数年的“超级周期”，市场规模或将在2027年迈进3000亿美元。

　　飘红

　　当前存储芯片行业的涨价潮，本质是AI驱动下国际大厂优先保障高利润产品、收缩消费级供给的供需失衡所致。该趋势既重塑了全球存储市场的整体格局，也为国内存储企业创造了承接替代订单、寻求产业突破的关键节点。

　　赵超告诉北京商报记者，“此轮周期为国内存储企业带来非常好的发展机会。不同于过去由‘库存—去库存’造成的自然涨落周期，当前周期是由AI对存储器（尤其是DRAM）的新增需求驱动形成的，持续时间应该会更长。这对于国内企业的盈利能力建设和扩产计划都是重大利好——利润增加能直接提升企业研发投入总量，而研发投入的提升，又能为未来通过技术创新实现更健康的增长奠定基础”。

　　供给缺口已经形成，谁能抓住这波机遇，谁就能在全球存储产业的新一轮竞争中占据先机，不仅能快速扩大市场份额，更能借助订单红利反哺技术研发，打破长期以来国际大厂在高端存储领域的壁垒。

　　一个令人欣喜的状况是，随着中国半导体产业整体进步，国内的存储企业迎来并接住了行业变革的窗口，从中找到自己的增长支点。

　　万德数据显示，存储器指数近一年累计收益率高达98.92%，近6个月、近3个月分别实现80.62%、59.42%的涨幅，如此强劲的表现，正是国产存储企业在行业涨价潮与替代窗口下价值爆发的直接映射。

　　A股市场中，佰维存储、江波龙等存储芯片板块股价集体飘红。截至10月30日收盘，佰维存储已连续8个交易日收涨，股价年内累计涨幅已达118.96%，市值突破600亿元大关；江波龙过去两个交易日内盘中均一度涨超10%，年初至今的股价涨幅达到惊人的229.07%。

　　崛起

　　10月29日，江波龙发布的财报显示，今年前三季度营收167.34亿元，同比增长26.12%；实现归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长27.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.79亿元。其中，三季度营收65.39亿元，同比增长54.6%；实现归属于上市公司股东的净利润6.98亿元，同比增长1994.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.47亿元，同比增长1162.09%。

　　从财务质量看，江波龙经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长183.43%，达9.22亿元，说明营收增长伴随实际现金流改善，业务增长具备较强的可持续性；同时，截至9月末，江波龙总资产同比增长15.42%，归属于上市公司股东的所有者权益同比增长16.39%，资产规模与股东权益的同步扩张，为后续技术研发与产能布局奠定坚实基础。

　　江波龙方面称，整体业绩延续了自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展基础上延续高增长趋势，Lexar全球品牌影响力持续提升；巴西子公司Zilia基于自研技术、综合存储产品和海外制造的能力，持续扩大海外市场份额。

　　据财报披露，江波龙自研主控芯片累计部署量已突破1亿颗，关键技术投入继续有序向长期竞争优势转化。公司自主设计并成功流片首批UFS自研主控芯片，搭载公司自研主控的UFS4.1产品整体性能表现优秀，公司已经与国际知名存储原厂闪迪基于公司UFS4.1自研主控达成战略合作，共同面向移动及IoT市场推出定制化的高品质UFS产品及解决方案。

　　从2025年三季报披露的核心数据来看，江波龙可被视作国产存储产业承接替代订单、打破国际壁垒的典型样本，国内存储芯片企业不仅实现营收利润的跨越式增长，更在企业级存储、自研技术、海外市场等关键领域完成突破。

　　国信证券研报显示，江波龙是国内少数具备“eSSD+RDIMM”产品设计、组合以及规模供应能力的企业，企业级PCIe SSD与SATA SSD已成功完成与鲲鹏、海光、龙芯等多个国产CPU平台服务器的兼容性适配。随着国内云服务厂商资本开支增加，公司企业级产品已导入头部互联网企业供应链。公司已点亮SOCAMM产品，作为新一代AI数据中心设计的低功耗内存模块产品，根据内部评估公司SOCAMM相同容量下带宽比传统RDIMM高2.5倍以上，降低延迟约20%，尺寸更小，性能有明显优势；同时，公司率先实现QLC eMMC量产出货，已成功应用于Realme、ZTE、荣耀、MOTO等品牌的多款终端产品。

　　从消费电子产业面对的成本压力，到存储芯片公司业绩爆发与技术突破，国内存储企业的崛起并非偶然。北京社科院副研究员王鹏向北京商报记者分析称，在需求爆发、大厂调整窗口期，国内企业以技术驱动业务发展布局，不仅实现了自身的跨越式增长，更推动国产存储从“性价比替代”向“技术赶超”迈进。

　　全球存储市场的格局重构，已然箭在弦上。

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